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总统大选如何改变美国经济?

I校生活 2020-07-09 246

两位主要美国总统候选人的经济计划在範围和规模上皆大相逕庭。平心而论,竞选时的政见仅显示出每位候选人的愿景,但到头来,任何总统政见的成败仍须仰赖与国会之间的合作,才能够将这些计划变成实际的法案。联博将在以下文章分析民主党与共和党候选人的经济计划,并针对这些政策通过的机率提供看法。

民主党总统候选人的经济计画

民主党总统提名候选人的经济计划涵盖了许多面向,但是整体规模不算太大。预期税务改革提案将在10年期间带来约1.1兆美元的新增税收,而增加的税收将有助于资助各种政府计划与行动,其中涵盖了基础建设 (5年内约投资3000亿美元)、可再生能源、教育、医疗保健和儿童照护等领域。

此项税制改变的计划主要聚焦于较高所得的家庭;所得超过500万美元的家庭将被徵收4%的额外税金,而所得超过100万美元者则需接受最低30%的联邦税率。除此之外,符合长期 (较低) 资本利得税率所需的期间将被拉长,遗产税的免税额亦将大幅减少 (夫妻两人的共同免税额由目前的1090万美元调降为700万美元)。根据美国税务政策中心预估,在民主党的税务计划下,95%的纳税人将不会看到其应纳税额有所改变。

在企业方面,针对试图将营运据点移到海外的美国企业,民主党提名候选人计划对其课徵离境税 (exit tax)。此提案也要求修改法规,让企业更难採取避税措施,并限制以利息避税作为降低税负工具的能力。

在移民方面,民主党总统提名候选人倾向让目前居住在美国的非法移民更容易能在某个时间点取得公民资格。而在外贸方面,则是计划重新修订现任政府所协商的跨太平洋伙伴协定 (TPP)。

在法规方面,则将延续美国环保署 (EPA) 的法规政策,同时维持对金融业的严格规範与资本标準,并且将医疗保健领域纳入公营健保 (public option) 制度。

综合评论:倘若美国经济最大的问题是成长迟滞,同时增加税收和支出的平衡计划将无法改善需求不足的现象,因为私部门活动的减少将被公部门需求增加的幅度所抵销。不过,若美国经济的主要问题是所得与财富不均,那幺此项经济计划则将有助于解决部分的问题。

共和党总统候选人的经济计画

共和党总统提名候选人的经济计划十分具有野心—其规模庞大且不均衡。此项经济计划的主要部分为大规模且全面性的减税,预计联邦政府税收将会在10年期间减少达9.5兆美元。

此提案计划将当前的7个税级整合为3个 (10%、15%和20%),并且删除替代式最低税负制 (alternative minimum tax)和遗产税。根据美国税务政策中心的分析,所得较高的纳税人总税负将因此大幅减少,而45%的纳税人则几乎不受影响。

在企业方面,共和党总统提名候选人提议将最高的营业税级距由35%调降为15%,并将减少各种企业税额减免。

在移民和贸易政策方面,共和党总统提名候选人将迫使美国大幅重新思考其当前政策。现任政府致力消弭驱逐出境的威胁,并使非法移民取得工作许可证,但共和党总统提名候选人的移民政策则与现任政府的做法大相逕庭。在贸易政策方面,该总统候选人除威胁要移除对跨太平洋伙伴协定 (TPP) 的支持,更要进一步移除既有的贸易协定,如北美自由贸易协定 (NAFTA),并对墨西哥和中国这两个美国最大的贸易伙伴,实施35%至45%的高额关税。

共和党候选人并无明确提出针对联邦政府支出的政见,不过表示将会增加国防支出,并聚焦于减少政府计划当中的浪费与弊案。

在法规方面,共和党候选人提议废止针对健保产业的联邦法案,以及放宽、或甚至废止管制能源和金融产业的法规。

综合评论:倘若美国经济最大的问题为成长迟滞,那幺透过庞大与全面的减税措施,共和党总统提名候选人的计划显然可大幅提振美国经济。不过,调降税率所带来的整体增长可能将被反贸易的政见全数抵销;美国跨国企业在全球平台上营运,有将近三分之一的美国进口总额来自于美国公司于海外的子公司,所以任何试图提高进口商品成本的做法,都将会导致企业营运成本的上升,进而对营运利润造成压力,并在过程当中影响经济成长展望。然而,若所得和财富不均是美国经济目前所面对的主要问题,那幺此计划并不是个有效的解决方案。

国会才是最终的决定因素

目前媒体均聚焦于总统大选,但国会选举亦十分重要,因为所有税务与支出政策皆须由国会立法与通过。目前而言,共和党在参议院仅略佔上风,在众议院则占了大多数席次。大部分的民调均显示共和党将持续掌控至少参众两院之一,而同时掌控参众两院的机率亦一样高。

不过,两党候选人的政见皆没有完全与其所属政党意见一致。例如,民主党在向较高所得族群徵税、限制企业与消除税务漏洞、扩大联邦政府在健保体系中的角色,以及提升国内最低薪资等议题上,表现较为积极。而在共和党方面,其总统候选人与共和党长久以来的政见则有所矛盾,例如自由贸易,以及缩小联邦政府在经济中的规模等政策。

虽然按照惯例,新总统在当选后均将致力于实现其选前的承诺,但联博认为,在两位候选人当中,任何一位在当选后能够屡行的政见很可能不到一半。不过,两位候选人均同意联邦政府需要一个规模庞大的基础建设支出计划;儘管如此,双方的基础建设支出计划皆仍须经过国会的核准,而历史也显示,过往任何税法的改革几乎会同时涵盖个人与企业面。若共和党想要推动企业营业税改革,而民主党想要减轻个人税务负担 (尤其是中产阶级) 的话,双方则有相当大的机会能够找到折衷的中间点。

美国可以负担什幺计划?

在总统大选之后,外界焦点将会放在可能的财政政策变革,以及美国实际可以负担的经济计划,而政府的资产负债表及融资成本何者为重,则将会是讨论重点。

举例而言,目前美国政府公债余额超过了19兆美元,且预期额外的预算赤字亦将进一步扩大;故此,为了支持经济成长,而进一步举债的代价似乎过为高昂。不过,有鉴于长期 (10年) 融资成本仅为1.6%,新增借贷成本将不到名目GDP成长率和预估岁收的一半 (图一),使得新的财政计划看来相对温和且具吸引力,尤其假使此计划可望在未来几年内提高预估成长率时,更显如此。

总统大选如何改变美国经济?

图一:美国是否能够负担庞大的财政方案

美国上一次进行大规模财政扩张是在1980年代初期。当时,10年期公债的成本为13%。虽然目前的权衡条件似乎较为有利,不过并非毫无风险。

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